燃料油结构上近端依旧偏强

本月燃料油期货价格重心上移，截至本月26日，FU1909合约平均价格2929元/吨，较上月平均价格2578元/吨上涨351元/吨，上涨幅度14%；FU2001合约平均价格2441元/吨，较上月平均价格2338元/吨上涨103元/吨，上涨幅度4%。现货方面，截至本月26日，新加坡FOB380燃料油现货平均价格422.81美元/吨，较上月平均价格375.96美元/吨上涨46.85美元/吨，上涨幅度12%。

本月上旬由于新加坡地区的套利船货减少、中东因气温升高带来燃料油采购增长，地缘局势升级下燃料油供应偏紧，价格一路上涨；中旬，受原油价格大幅下降、新加坡380CST船用油市场成交下降、新加坡燃料油库存降幅减缓的影响燃料油价格承压下行；下旬，燃料油供给紧张、船运指数依旧强大的支撑下企稳上行。

八月来看，供给方面，8月份新加坡的套利船货总体流入量预计仍处低位，新加坡燃油供给紧张的局面将至少持续到8月上旬，中下旬需要继续关注西方套利船货的到货情况；需求方面，中东地区燃料油消费的旺季带来流出的货源较少，新加坡燃料油净出口量增长、船运指数上涨海运需求较强支撑近月价格的相对强大，油市方面一方面地缘局势紧张，另一方面在全球经济前景消极下原油的需求被向下修正，油市多空并存近期走势或将震荡；库存方面自七月新加坡燃料油库存连续去化后，目前已至近五年同期低位，全局来看，目前全球海运费上涨、海运贸易增长支撑燃料成本增加，供应端套利船货不多，而终端用电量的高峰期仍将延续，燃料油的价格或仍将维持强大。关注原油价格变化和后期套利船货的到货情况。