金九银十现眼前 PTA蓄力迎反弹？

在成本端跌势趋稳下，现阶段的PTA开工率在83.06%，供应端相对充足，下游聚酯伴随部分装置的负荷提升，开工反弹至85.86%，终端小幅支撑。

再过半个月，PTA即将进入传说中的“金九”，但在终端市场升温力度稍显不足下，金九银十能否如期而至呢？

内盘PTA行情平均价格

利空发酵下，成本端承压

由于中美贸易局势的抑制，近段时间的原油端显得星光黯淡，市场避险情绪扩散。本周在宏观利空兑现后，油价或呈现趋暖反弹姿态。另外，在新装置投产、负荷提升下，PX价格继续承压。

装置方面：辽宁石化、福化集团PX装置已陆续开车；新增产能方面：中化弘润、海南炼化PX装置计划推迟至9月下开车。在原油价格上调乏力之下，预测PX价格重心将趋于弱势，PTA成本端支撑偏弱。

检修落实下，供应端充足

虽然现阶段PTA已公布多套装置停车检修计划，但是大厂检修计划仍未完全落实，其装置停车检修预测偏弱，现阶段仅恒力石化220万吨/年装置存检修计划，但宁波利万以及逸盛宁波存重启预测，因而，开工已下调至83.3%，现阶段仍有存在意外停车和装置重启提负的可能。

利润上升下，终端改善

聚酯需求方面，上星期聚酯厂商开工由84%升至85.5%，下游江浙织机开工率上升9.5%至71.5%。而从利润角度来看，随着PTA的回落，其利润迅速回吐，产业链利润最终向下游转移，通过利润转移及库存的下降，前期检修的聚酯工厂陆续复工。

与此同时，8月中旬桐昆60万吨新增产能以及逸锦6万吨新增产能将陆续投产，聚酯产能基数持续提升，供需形势的改善为PTA市场增长安全砝码。

观点总结：PTA现货价格大幅回落，聚酯利润得到部分恢复，下游矛盾得到缓和。短时间来看，在需求改善的带动下，PTA或偏暖运行的态势迎接“金九”到来。重点关注下游需求情况和上游成本动态。