国内光伏需求正式大规模启动，叠加海外需求持续景气，旺季年化需求或达160GW，光伏产业链后续有希望量利齐升;维持强于大市的行业评级，建议关注光伏制造业、光伏电站、光伏设备龙头标的。
央企开始组件集中招标，国内需求启动：根据光伏們等行业媒体报道，近期国电投 2019 年度第一批光伏电池组件设备集中招标开标，总招标容量 3.04GW，其中采购容量 1.78GW，储备容量 1.26GW。8 月 16 日，大唐集团启动第一批集中长协采购招标，包括高效 PERC 单晶组件、逆变器等，需求总量 940MW，其中采购 640MW，储备 300MW。我们认为央企集中招标的开始标志着在 7 月份光伏竞价项目名单确定之后，竞价项目即将进入实质开工阶段，国内大规模需求正式运行。
旺季到来，Q4 国内年化需求或达 70GW：上半年由于政策迟迟未落地，国内光伏装机需求受到一定程度的抑制。根据国家能源局统计，上半年全国光伏新增装机 11.40GW，同比降低 53%。但随着全国竞价结果出炉，我们预期约有 15-20GW 竞价项目将于 2019 年内并网，其中大多数将于2019 年四季度并网。叠加部分第一批平价示范项目、第三批技术领跑基地项目以及部分可再生能源示范基地项目等，我们预期将有超 17GW 光伏项目于 2019 年四季度并网，年化需求或达 70GW。
组件出口高增长延续，海外需求持续景气：2018 年下半年以来我国光伏组件月度出口量一直保持在 3GW 以上，且同比均有明显增长。2019 年持续了高增长的趋势，据 Solarzoom 统计，1-7 月我国光伏组件累计出口38.74GW，同比增长 86%，显示出海外需求保持了较高的景气度。在产业链降价带来的装机成本下降、欧盟 MIP 取消、平价区域扩大等因素的助力之下，海外光伏需求有希望持续稳定增长;目前荷兰、乌克兰、中东、澳大利亚等国家和区域需求正在有效释放。我们预期 2019 年海外需求有希望达到约 85GW，同比增长超 50%;全球装机有希望达到 125GW，同比增长超 25%，其中 2019Q4 需求约 40GW，年化约 160GW。
产业链价格筑底，后续有希望迎来反弹：6 月以来，国内需求进入换挡期，多晶硅料、多晶硅片、电池片和组件等环节的价格均有所下降，仅单晶硅片由于供需偏紧而较为坚挺。其中由于新增产能投放较集中，单晶PERC 电池片跌价更为迅速和显著，近期已接近部分较新产能的现金成本线。在目前较低的盈利水平下，加上面临着大硅片、异质结等技术和工艺方面可能的变革，我们判断现有规格 PERC 电池片后续的扩产节奏将有明显放缓，随着 Q4 需求旺季的到来，电池片价格有希望迎来反弹，高品质硅料等环节价格亦有希望止跌企稳回升。
投资建议：国内光伏需求正式大规模启动，叠加海外需求持续景气，旺季年化需求或达 160GW，产业链后续有希望量利齐升;推荐光伏制造龙头隆基股份、通威股份，电站龙头阳光电源、林洋能源、正泰电器，光伏设备龙头晶盛机电;建议关注东方日升、中环股份、迈为股份、捷佳伟创等。