环氧丙烷产业链周度分析（2019.8.19-8.23）

本周市场回首

国内环氧丙烷（PO）上下游行业链周度涨跌榜（单位：元/吨）

数据来源：金联创

本周环氧丙烷产业链涨跌互现，周内丙烯先跌后涨，环丙方面周前期，部分主力工厂停车不发货，其他工厂挺市喊涨，价格持续上扬，周后期，检修工厂复产，聚醚新单持续低迷，场内看空气氛渐起，低价频现，商谈重心持续下行，金联创预期，下周市场延续弱势。

本周期国内丙烯市场止跌上扬为主，市场交投逐步回暖。上周末期，因下游盈利情况欠佳，下游入市买盘意愿相对较弱，部分炼厂库存压力较大，周末积极调降排库，市场价格大幅回落。本周开始，随着丙烯价格大幅下挫，粉料与丙烯价格差距扩大，下游盈利情况好转，开工热情回升，且东北地区大庆石化现货丙烯外放逐步减少后暂停，市场现货供应偏紧，支撑炼厂上扬信心，部分贸易商惜售情绪明显，市场交投活跃。截至今天，山东市场主流成交在7550-7600元/吨，江苏市场主流成交在7550-7600元/吨。

本周，环氧丙烷市场偏弱运行，周前期，因山东部分主力工厂停车，不外发，现货销售紧张，其他厂家积极挺市拉升，商谈重心上移，周中后期，下游聚醚新单缩量明显，成本面支撑力不足，场内看空气氛渐起，交投清淡，临近周末，停车工厂重启，市场信心崩溃低价频传。

本周国内聚醚市场偏弱僵持过后，小幅弱势走跌，主流下跌幅度100元/吨周边，部分成本压力较低厂家下跌幅度很大。本周周初，原料环氧丙烷减少负荷停工利好犹在，工厂挺价意向较强，聚醚价格虽难走跌，但受下游偏淡需求抑制，市场实单重心已悄然走低，部分PO-聚醚一体化工厂，软泡价格几乎与PO平行，走货压力可见一斑。周中周边，相关金岭二期装置开车利空传来，PO挺价困难，首先开跌。聚醚成本及需求双向利空因素主导，价格立刻跟跌下行，部分工厂具体商谈为主价格仍偏低。跌价伊始，下游多避险观望，市场询盘冷清，工厂新单寥寥。截至收盘：华北、山东及东北地区普通软泡散水现金出厂价格多在10500-10850元/吨；华东地区普通软泡散水现金送到价格多在10700-10800元/吨之间；华南地区普通软泡散水现金送到价格多在10600-10800元/吨。

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下周市场预测

原油方面，WTI保持震荡态势，世界经济态势或有转机，在各国经济政策提振下，世界经济预期逐步好转，油价或受到有限的支撑，为丙烯市场提供优良的宏观指引。供应端来看，齐成、金诚依然存在停工状态，大庆石化丙烯外放暂停至月底，但23日若天津渤化丁辛醇装置如期检修，其长约供应有所增长，市面供应情况或存不稳定性。需求面来看，丁辛醇方面，建兰检修延期，天津渤化原计划23日停车检修；粉料方面，旭升、科邦、广信、金陵橡塑停车中；金岭环氧丙烷一线重启，另一线计划28日重启。全局来看，下游盈利情况普遍好转，开工热情较高，目前市面现货销售紧张，但天津渤化丁辛醇检修长约增量或为市场带来不稳定性，金联创预期下周国内丙烯市场震荡偏上概率很大，建议密切关注聚丙烯期现走势及下游企业装置变化。

预期下周国内环氧丙烷市场弱势下行，尽管丙烯和液氯小幅看涨，成本面略见支撑，环丙工厂家面，前期停车工厂重启提负，供应增量，聚醚新单量不足，需求端有一定库存量，入市采购心态欠佳，场内气氛悲观。金联创预期，下周环氧丙烷市场弱势下行。

预期下周聚醚市场继续下行，但后期不乏触底上涨可能。成本面，原料PO出货承压，依然存在看跌风险，但部分装置尚难完全恢复，预期后期市场下降空间不大；供应面，进口货源月底来港补货，市场供应紧张局面或有缓和；需求面，下游在跌价初期或避险观望为主，但后期随着聚醚价格趋于合理，下游不乏逢低补货预期；市场信心方面，目前市场信心偏空，避险观望为主。金联创预期，下周聚醚市场偏弱下行，后期市场不乏触底上涨可能，建议继续关注下游采购意愿，以及PO未来动向。

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