9月乙二醇煤化工装置开工率提高较慢，另外，国庆期间煤化工为了保证假期装置运转的稳定性和安全性，部分满负荷运转的装置开工也略有下降。所以，在市场库存持续去化，市场对乙二醇供应宽松的预期逐步纠正下，乙二醇价格表现比较强劲。尽管市场传闻恒力装置月底准备试车，对盘面打击较大，但是我们认为当前乙二醇仍处于降低库存存周期，且在近两日急跌后，或出现技术性反弹，操作上可短期偏多。具体的策略如下：
交易方向 ：做多。
交易合约 ：EG2001。
入场区间 ：4720—4780元/吨。
止损区间： 破4700元/吨止损。
止盈区间：4800—4850元/吨。
风险提示：中长期来看，乙二醇产能仍然过剩；宏观经济方面不确定性仍大；原油价格下滑连累。
利好重因素分析：
1。国内开工率水平偏低。
截止10？月？10？日，国内乙二醇整体开工率在？74.50%(国内？MEG？产能？1080.5？万吨/年)。其中，煤制乙二醇开工率在？73.84%(煤制总产能为？451？万吨/年)。尽管乙二醇开机负荷小幅增加，但是比对来看，当前仍处于偏低水平，预期短期回升幅度受限。
2。聚酯环节带来支撑。
需求方面，当前聚酯产品库存降至年内低位，对乙二醇价格产生支撑。产能方面，按年初规划三季度是聚酯新增产量投放高峰，尽管部分装置投产出现延后，但实际投产情况尚可共计？5？套产能？134？万吨，其中？8？月投放力度较大，在？104？万吨。当前来看，聚酯负荷保持在同期较高程度，短期也将利好乙二醇价格。
3。乙二醇维持降低库存存格局。
尽管？9月、10？月份海外装置停车检修计划较多，进口量预期下降，9？月下旬开始部分国内煤制装置陆续重启复产，国内乙二醇负荷低位小幅上扬(截止10？月？9？日，华东主港地区？MEG？港口库存约？63.9？万吨，环比上期增加？0.2？万吨)，但短期幅度相对有限，10？月整体供应增量尚不明显，而下游聚酯需求持续相对较高，10？月维持降低库存存格局。
不利因素分析：
乙二醇将进入产能过剩时期。今年海外装置新增产量包括美国？Sasol(28？万吨)+美国乐天(70？万吨)共计？98万吨，未来？10月、11？月还有美国？MEGlobal(75？万吨)和马油(70？万吨)。按照？CCF？预计，2019—2020？年国内合成气制乙二醇装置投产计划有？410？万吨，而炼化一体化项目中乙二醇计划产能有？355？万吨，长期供应过剩压力仍存，预期未来期货价格反弹空间不大。
见解总结，我们认为，当前乙二醇仍处于降低库存存周期，且在近两日急跌后，或出现短期技术性反弹，但是长期来看上涨空间受限。所以，一方面，为预防乙二醇走势与我们的判断背离，我们设计了相应的风险控制方案，即通过仓位调整来控制风险，初步设定仓位占比为？5%，后期按照行情做出相应调整。另一方面，严格按照设计的止损点位及时止损。
从技术面来看，2001 合约急跌两日，期价尚未有效跌破？40？日线，所以或出现短期做多机会，若后期期价走势回调，通过技术走势来看，我们将止损点位设在4700元/吨。
（文章来源：期货日报）