PTA：新装置投产在即 四季度盈利或继续压缩

文 | 邱倩倩

导语：PTA 2019年一季度平均盈利水平达到181元/吨，二季度平均盈利水平达到819元/吨，三季度平均盈利水平达到608元/吨。

2019年前三季度国内PTA产能仅有四川省晟达一套100万吨装置投产，而下游聚酯新产能集中释放，需求大增导致PTA价格延续高位，PTA厂家利润盈利可观，上半年加工费更保持在高位水平，年内zui高加工费出目前7月份，高达2400元/吨水平。

就2019年国内PTA利润水平来看，年初，国内PTA扭亏为赢，产业链利润重新分配，龙头盈利弹性巨大。就全年盈利水平来看，PTA产业链企业处于长期的盈利境地，市场保持着乐观心态。按照全行业平均600元/吨的加工费来计算，2019年一季度平均盈利水平达到181元/吨，二季度平均盈利水平达到819元/吨，三季度平均盈利水平达到608元/吨。

数据来源：金联创

进入四季度，国内PTA利润水平明显压缩，截止10月25日，10月份平均盈利水平约656元/吨，但10月25日当天盈利水平仅有99元/吨。随着新凤鸣、恒力及中泰PTA新装置即将投产，场内心态略疲软，PTA市场价格大幅回落。尽管PTA多套装置集中检修，仍尚未提振PTA市场价格回升。

就当前市场来讲，最近PTA市场上下游之间处于博弈状态。多套装置集中检修导致现货供应量缺失，而部分厂家仍有检修计划，因此去库存格局也能将维持。不过总体看，供应端的利好只是暂时的，随着下游需求相继转淡及其新装置的投产预期，累库仍是不可杜绝的。因此PTA市场价格或以弱势下行的局面体现，PTA生产商理论利润仍有出现亏损的情况。

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