基础油进口商的一丝温暖能持续多久？
导语：从本年度8月5日，美元兑人民币汇率破7之后，轨迹一直上涨，自10月9日，汇率终于止升后一路下跌，在时隔近百天后，人民币兑美元汇率重回7元关口以内。
图1 2019年台塑Ⅱ类150NFOB和美元兑人民币汇率变化对比图
来源：隆众资讯
汇率在近三个月的持续高企，让进口商叫苦不迭。相关人士分析：无论从市场情绪还是基本面来看，人民币兑美元汇率仍具有小幅升值基础，短期人民币汇率大机率将围绕7上下调整。其一，受制于美国经济下行和大选的压力，美国仍有动力在短期内与中国签署第一阶段协议，这会在市场信心上提振人民币汇率；其二，美元指数在11-12月份大机率维持温和下降，震荡中枢逐步降至96-97，这有助于人民币汇率升值；其三，当前中美10年期国债利差偏高，这会对人民币汇率产生有限的支撑。汇率回到7以内，双向调整将成为常态。
图2 2018-2019台塑150N成本利润变化图
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2018年台塑二类150N年利润全年处于正值，到岸成本先扬后抑，进口商利润空间较大，盈利可观。2019年初到岸成本下行，利润虽为正值但空间微小，从三月中下旬开始，到岸成本高于成交价格，台塑二类150N正式进入倒挂。其中
8、
9、10月倒挂zui为严重， 同时也是汇率偏高的时期，8月开始美元兑人民币汇率破“7”且高居不下，国内润滑油厂商受环保等政策限制开工率不足，加上受国内二类低粘度的低价冲击，进口二类150N直到10月上旬价格推涨，倒挂情况有所缓和。
11月6日，美元兑人民币汇率为6.99941,完成了三个月以来的升7时代。汇率的下降无疑是进口市场的利好支撑，但据专家预期，汇率双向调整的几率较大。组合国内需求不旺，进口基础油市场竞争激烈，建议进口商仍要谨慎操作为主。因进博会的原因，船期推迟，多数进口商目前处于低库存情况，预期11月中下旬需求将有所回暖。