zui近双焦市场弱势运转，现货价格出现连续下降。在“秋冬季错峰生产”政策开始实施之际，煤焦市场未来变化存在相当高的不确定性。为了详细了解现阶段煤焦市场状态及后期或将面临的行业政策，我部对山西部分煤焦相关企业进行实地走访调查，现将调查情况汇总如下：
1. 企业调查：
本次调查走访了吕梁、临汾地区焦化企业及炼焦煤贸易企业，对当地煤焦市场现状有了基本了解。
(1)焦炭：现阶段焦化企业焦炭销售压力普遍较大，不单是中大规模焦企有库存积累，多数小型焦企厂内也均有累库。所走访企业等候拉货的车辆寥寥无几，可见发货情况较差。通过与企业交流，现阶段下游新订单有明显降低，焦炭价格连续下滑，也导致下游采购积极性弱势。市场价格两轮降价(累计100元/吨)后焦企多处于微利状态，且部分企业受累于库存压力有价格大跌情况。调查期间，受河北地区钢厂第三轮降价50元/吨消息提振，有焦企急于调整策略出货。
关于山西新旧产能更换方面，据悉，前期得到相关手续的焦企产能新建项目现阶段多数处于基础建设阶段，且进展缓慢。由于“环评”手续均未得到，企业担心后期政策有变，不敢断然加速工程进度。以临汾为例，“一城三区”焦企新建产能多数落户“浮山工业园区”，现阶段均未开始建设。未来预期多数焦企新建产可以将在2020年底或2021年投入生产。另外，临汾地区先前关停的焦化企业现阶段均处于停产状态，且已基本落实为淘汰产能，在产企业未建产能也均已从核定产能中排除。山西9月30日前，运城地区有部分新建产能投入生产，在这之后，本年度恐难有新的产能释放。据一家焦企透露，西南地区焦化市场表现较好，吨焦利润达到300元左右，山西有部分焦企计划在云南、贵州地区投资建厂，现阶段项目正在洽谈当中。
关于“环保限产”方面，大家普遍认为限产放松，企业受环保影响不大，但事实并不是全部这样。从环保政策上来看，焦企限产较以前有所放松，但在执行力度上要明显严格。现阶段焦化行业环保政策实施执行“一厂一策”制，差别化对待的前提下，对重点企业的监管力度也就更加加强。
(2)焦煤：我部与一家焦煤贸易企业座谈获悉，现阶段吕梁地区高硫煤资源供应紧张，且降价幅度很小(现阶段价格950元/吨左右)。市场zui近重点是低硫资源价格(现阶段价格1380元/吨左右)连续下滑(年内zui高价下滑200元/吨)，主要原因是本年度低硫主焦煤价格明显偏高，市场需求低迷，煤矿方面在本身库存压力下向下游让利。但现阶段高、低硫资源价格差距仍处于偏大区间，故高硫煤仍受市场喜爱。
现阶段炼焦煤供应已坑口洗煤为主，所调查企业年洗选能力200万吨，但现阶段“洗、配”参半，业务量较上年收缩明显。据企业分析，仅有当低硫煤价格继续下滑50-100元左右，才会对高硫煤价格构成明显抑制作用，届时高硫煤价也将大幅度下滑。但进入冬季后，焦企有原料囤货需求，煤价下滑的空间十分有限。尤其是高硫煤，年内很难继续下滑。
现阶段临汾地区多数焦企要求“精煤入厂”，厂内洗煤车间处于停滞状态。当地多数独立洗煤企业均已退出市场，焦企直接从煤矿采购单一精煤再进行掺配，其成本较原先略有增长。
2. 市场分析：
根据调查，我部分析认为：
焦炭市场主流报价第三轮降价预期会在zui近落地，届时山西多数焦企炼焦利润进入微亏状态。但在“秋冬季错峰生产”政策实施的大环境下，焦企炼焦利润亏损会有主动限产的情况出现，届时焦炭供需将逐步趋于平衡。考虑季节性因素影响，焦炭价格下降空间不大，大机率至12月中旬左右偏稳运转。
综合分析黑色系各环节利润传导情况，炼焦煤价格变化是主要因素，倘若炼焦煤价格企稳，出于焦企炼焦利润不具备长期为负的考虑，焦炭价格也将出现止跌。我们分析认为：现阶段市场正处于以上所述关键节点。
zui近进口煤政策收紧，国内煤矿生产任务也即将完成，炼焦煤供应端大机率将出现收缩。下游焦企进入12月之后将开始对炼焦煤进行冬储补库，直至能满足20天至1个月左右用量。这样看来，炼焦煤价格“止跌”的确定性比较充分。那么，焦炭价格也大机率以三轮(累计下滑150元/吨)完成下滑走势。组合焦炭价格历年走势分析，至12月份焦炭价格很难出现持续性上涨。