再生塑料：新料长期低位运行 再生PP倍感压力

导 语

2019年开工环境趋于稳定，但企业依旧惨淡经营、负重前行。历经过前两年从中央到地方不间断的专项督查后，国内集约化、环保化生产已成为主旋律，但苦于宏观环境弱势难改，刚需释放潜力不足，导致新料持续创出新低。2019年在新料天花板价格的压制下，新旧料价格差距逐步缩窄至300-800元/吨，较以前1000-2000元/吨的理想水平已渐行渐远。而2019年正式全面实施“禁废令”，在巨量原料缺口格局下成本面已无压缩空间，因而失去价格优势的再生塑料企业唯有压缩利润艰难运行。

2019年开工环境趋于稳定，但企业依旧惨淡经营、负重前行。历经过前两年从中央到地方不间断的专项督查后，国内集约化、环保化生产已成为主旋律，但苦于宏观环境弱势难改，刚需释放潜力不足，导致新料持续创出新低。2019年在新料天花板价格的压制下，新旧料价格差距逐步缩窄至300-800元/吨，较以前1000-2000元/吨的理想水平已渐行渐远。而2019年正式全面实施“禁废令”，在巨量原料缺口格局下成本面已无压缩空间，因而失去价格优势的再生塑料企业唯有压缩利润艰难运行。

再生pp与新料PP有一定价格差距，且其供应体量较大，因而对新料可以产生一定替代性。但是近年再生塑料行业政策步步收紧，因而导致再生塑料与新料价格差距也在逐步缩窄。就再生PP来说，新旧料之间理想价格差距在1500元/吨，但在2017年之后再生PP受供应缩减、毛料成本高企支撑，价格有一定抗跌能力。而新料因其刚需、库存、期货等多方面因素影响，本年度多数时间段PP新旧料价格差距在1000元/吨左右，甚至部分时间段缩窄至500元/吨，十分大的削弱回料优良。

尽管本年度再生PP在整个再生塑料领域需求想对稳定，但新料对其影响力度仍然不容忽视。截至当前，本年度PP新旧料价格差距出现了三次较大变化，而每次回料市场表现均比较被动。

首次出当前3月份前后。PP新料持续走软，其中3月齐鲁市场T03无税平均价格价降至8061元/吨，而PP白透明一级颗粒平均价格仍在7495元/吨左右，其价格差距只有566元/吨，高等级再生PP料对下游招揽力下降，部分高等级回料需求被新料替代。回料在历经过两周左右的挺价后进入缓慢下滑态势，跌势持续到6月中旬（尽管期间新料有小幅高升行情，但该行情仍未产生长期且走势坚挺，故对再生无明显提振形象）。截至6月中旬再生PP白透明颗粒降至6700元/吨，与PP粒料价格差距再次拓宽至1000元/吨左右，回料才完成持续下行的行情。

第二次PP新旧料价格差距变化出当前7月份。尽管处于传统淡季，但在前期6月份价格差距拓宽至1000元/吨的基调下，回料市场交投已呈现向好趋势；加上，7月份新料PP市场价格持续拉升，新旧料价格差距长期保持在1000-1200元/吨的水平，PP回料市场交易气氛明显好转。

第三次出当前11月份。10月中下旬需求端需求持续削弱，原料消化量缩减，在此压力下新料再次出现持续下降行情。历史总是惊人的相似，回料PP企业在挺价两周左右后再次选择下调价格以消化本身库存，11月再生PP市场便进入回料状态。

就当前再生塑料行业运行现状来看，正值冬季取暖季，国内多数城市环保督察力度加强，企业开工有限后新增现货不多。另外，冬季上游毛料货少，供应商挺价意向较明显，故再生市场无较大下降空间。总的来说，PP新旧料在不足1000元/吨的价格差距下，回料如无继续下降空间，市场将再次陷入僵持阶段。另外，本年度春节早于以前，多数可能会提前停工退市。

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