和多数对黄金继续反弹而预期积极的机构不同，华侨银行(OCBC Bank)认为金价的涨势基本上已经完成了，将很难回到1500美元/盎司上方。
该行经济学家Howie Lee认为，本年度金价反弹经受了贸易问题等带来避险需求带动，而这些影响很难继续下去。
“我们对金价长期表现看空，预期从2020年中至2021，全球经济增长会有改善，这将抑制黄金的表现。”
不过短期而已，Lee表示对贸易问题的进展依然持谨慎的态度。
“所以金价不会跌到1400美元/盎司下方，除非有重大进展。但万一美联储开始加息，这有可能发生在2021年，那么金价会稳定在1350左右水平。”
本年度下半年美国10年期国债收益率和金价呈现出比较显著的负相关关系。
Lee表示，金价要保持在1450美元/盎司上方，美国10年期国债收益率就必须要在1.9%水平下方。
“如果10年期国债收益率涨至2%上方，那么投资者会选择获利了结，金价会跌到1400下方。”
除了债券收益率之外，贸易问题也是需要关注的。
Lee指出，如果贸易问题在明年大选之前尚无进展，那么黄金可能回到1500美元/盎司上方。
该行报告认为，明年美联储将只会降息一次。
“在没有持续降息的情况下，黄金上行的推潜力不足。”