甲苯将逐步进入累库阶段

文 | 薛静

导语： 甲苯将进入累库阶段，但无论进口还是内贸到货增量均有限，需求严重不够将会是导致甲苯港口库存增长的重要因素。

四季度以来，甲苯港口库存水平继续震荡走低，华东主港库存量基本围绕在2万吨上下徘徊，基本处于三年来的低水平，且已经保持了较长的一段时期。导致港口库存维持低位的原因主要有二，一方面因进口量相对较低，虽然10-11月甲苯内外盘套利窗口开启，但基于对甲苯价格走势偏空的判断，以及需求将逐步转弱的预期，两方面影响，导致贸易商进口套利行为谨慎；另一方面，四季度甲苯调油需求比较稳固，强于此前预期，港口发货情况乐观，导致库存一直处于低位。

数据来源：金联创

从三年来港口库存变化趋势来看，2-3月库存量均处于年内高点，常规角度分析，未来几个月国内甲苯将再次进入累库阶段。

以往春节通常在2月份，受长假影响，2月份全国化工品需求均处于冰点，因而港口库存水平逐步提高。而上年甲苯不单受假期需求不够影响导致库存高升，而且由于1月初价格跌到4年来低点，市场投机囤货行为活跃，导致2-3月进口量大增，导致港口库存量过度增长。

本年度春节提前到1月下，1月初后甲苯市场交投将逐步停滞，港口库存水平将开始提高，但自12月开始，甲苯内外盘套利窗口关闭，预期1-2月份进口量较少。内贸货源来看，zui近国内企业整体开工数量较多，1-2月基本没有装置停车检修，另外，由于PX常年亏损导致企业开工下降，也导致歧化开工减少，甲苯市场现货供应量出现一定增长，因而预期1-2月港口内贸到货可能出现一定增长。不过通常情况下，12月至1月国内石油化工企业开工率将下降，预期甲苯内贸到货增量也有限。

需求面，未来几个月甲苯需求处于冰点，除了春节长假影响外，zui近甲苯下游精细化工产品多数亏损，企业开工率偏低，春节前囤货意愿严重不够。调油需求也有转弱预期，且因二甲苯等调油有关产品报价大幅度下降，甲苯失去调油优势性，也导致甲苯需求量预期下降。

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