铁矿石延续强势上涨 继续走高的概率较大

销售端方面，自1月25日全球最大铁矿石制造商巴西淡水河谷公司位于巴西米纳斯吉拉斯州的一处矿坝发生决堤事故以来，铁矿供应的缺口一直未如市场预期迅速填补，反而随着力拓等其他矿山巨头接连出事而愈演愈烈，至今已发酵三轮以上。由此造成的全球矿石供应缺口业内普遍观点认为应当至少在4000万吨以上。

  需求端方面，随着我国宏观经济下行压力加大，中美贸易摩擦又反反复复，上半年国家主动进行经济逆周期调节，加快基建项目审批，加大地方债发行力度，大力托底维稳，取得了显著成效。在这种国家意志的强力推进下，原本疲敝不堪的钢材终端需求起死回生，特别是长材需求表现异常抢眼。从库存来看，现阶段我国的铁矿石港口库存已从年初的1.4亿吨规模快速下降至1.15亿吨，供不应求的基本面现实显然毋庸置疑。

  上周四、周五之所以快速掉头连收两根大阴线，主要还是在于持续攀升的矿价已经成为中国钢厂的不可承受之重。生产成本的不断攀升与跟涨乏力的现货价格使得钢厂利润急剧萎缩乃至亏损，市场普遍怨声载道下，众矢之的的矿价调整压力本身就日益加大。再叠加周四市场疯传大多头“永安”被约谈、中国“进口铁矿石工作小组”成立，周五更有中钢协副会长屈秀丽直接喊话铁矿石价格回归合理水平，压死骆驼的最后一根稻草翩然而至，矿价的向下调整便也轰轰烈烈地展开了。

  这种价格的快速调整与其一厢情愿地认为是形势逆转，还不如说更多的是一种市场情绪的宣泄，是矿价一路狂飙突进后的正常技术性调整，毕竟，铁矿石供不应求的基本面现实短期内仍旧无解。只要这种供需紧平衡的局面一天不打破，矿价就必然易涨难跌，从盘面大幅反弹收阳也能够侧面印证这一点。

  铁矿石近期震荡开始加剧，上周在加快冲高之后，又大幅回调且成交量放大持仓减少，显示随着价格的大幅度上涨，资金风险意识开始强化，获利资金有主动离场迹象。周一，在前期震荡高点获得支撑结束调整开始重新上涨。从整体走势上看，均线系统仍保持多头排列，长、中、短期均线仍保持发散状况，K线走势上，在两日下挫之后，遇支撑上行，表明上周的下跌仍属于短期调整，从形态上来看，目前尚未展现顶部技术形态，因而继续上行的可能性较大。

  政策面的影响短期可以改变铁矿石价格运行节奏，但不足以影响价格的运行趋势。短期铁矿石基本面变化不大，在铁水产量下跌幅度低于市场预期、铁矿石疏港量持续维持高企以及期货高贴水的背景下，主力合约依然会继续走基差修复的逻辑。

  铁矿石周二减仓的状况下延续着强势上涨的形态，虽然下午有小幅回调，但是收盘期价再次站上5日均线的支撑日线产生多头排列。建议投资者依托869附近的支撑继续采取低吸买入的策略，基本面依旧没有明显的改善情况下，期价继续走高的概率仍然较大。